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2021年11月15日,中国建材报:龙头企业为何青睐纯碱期货

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发布时间:
2021/11/22
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原标题:2021年11月15日,中国建材报:龙头企业为何青睐纯碱期货

  “在招人。”旗滨集团相关负责人透露,目前该公司正在招聘相应专业人员,充实队伍。

  11月2日,旗滨集团发布关于开展纯碱期货套期保值业务公告,拟开展套期保值业务的期货品种为郑州商品交易所(以下简称郑商所)上市的纯碱期货,实物为重质纯碱,时间为2021年11月1日至2022年10月31日,持仓合约金额不超过5亿元。同时公告的还有该公司套期保值管理制度。

  “纯碱是商品期货市场主要的交易品种,企业通过金融市场套期保值以辅助正常的生产经营秩序已成为经营管理的必要手段。”该公司在公告中表示,通过期货市场交易等必要手段可以为平板玻璃(173634.002.00%)生产企业锁定采购成本,对冲纯碱价格波动对玻璃企业生产经营的影响,稳定生产成本和年度经营利润。

纯碱价格波动带来经营压力

  纯碱下游行业中,平板玻璃、日用玻璃及光伏玻璃在2020年纯碱全部需求中占60%左右。自2020年下半年,政策调整叠加纯碱供应端接连出现突发状况,以及需求端回暖,纯碱价格逐步回升。“双碳”目标下,2021年迎来了光伏玻璃产能快速扩张和浮法玻璃景气度提升,光伏玻璃、浮法玻璃的快速发展为纯碱带来了较大的需求增量。在原材料价格普涨的背景下,纯碱现货价格呈上升趋势。这令平板玻璃生产企业也感受到了压力。

  特别是那些产能规模较大、对纯碱需求量也较大的平板玻璃企业,纯碱价格的波动直接影响它们的成本水平和经营业绩的高低。因为玻璃的生产具有一定的连续性和产量刚性,更需要有效规避产品和材料价格波动和市场风险。

  一些玻璃生产企业负责人开始意识到,有必要通过纯碱现货交易为主、交易所期货交易为辅的方式维持正常的生产经营活动,通过期货市场交易等必要手段锁定采购成本,对冲纯碱价格波动对玻璃企业生产经营的影响,稳定生产成本和年度经营利润。

  “当前纯碱价格的大幅波动已对公司玻璃生产成本控制产生了一定的经营压力和市场风险,对公司盈利稳定性和股东回报水平具有较大影响。”正是基于上述原因,旗滨集团决定充分利用纯碱期货套期保值操作,进行风险控制,保证产品成本的相对稳定,减少和降低纯碱价格波动对公司正常生产经营的影响,确保主营业务健康、稳定增长。

不以投机套利为目的

  旗滨集团同日公告的套期保值管理制度对套期保值业务品种范围、审核流程、审批权限、内部控制和风险管理、信息保密等作出了明确的规定。

  据了解,该公司还建立了套期保值业务组织机构,明确了董事会、期货领导小组、交易小组、结算小组、期货风控小组3个层级的职责与权限。

  期货交易小组是旗滨集团套期保值业务运作的执行机构,在领导小组直接领导下开展具体工作。期货交易小组由浮法玻璃事业部总裁主导,由集团采购管理部期货交易小组(指纯碱采购业务)、事业部营销管理部期货交易小组(指玻璃销售业务)具体实施、期货结算小组成员负责结算确认,期货风控小组负责风险控制。

  “以套期保值为根本原则,以稳定公司生产经营为目的开展套期保值业务,不以投机套利为目的。”在相关公告中,旗滨集团对参与期货交易的目的非常明确。

  同时,旗滨集团将根据实际生产经营对纯碱的需求规模,确定开展纯碱期货套期保值业务的规模,严格控制期货交易的数量与资金规模,不影响公司的正常生产经营,同时该公司不断建立健全期货风险测算系统,加强期货业务的风险管控。

  “旗滨作为玻璃龙头企业,纯碱需求量大,参与套保,有利于成本管控、销售管理和库存管理。”国投安信期货分析师周小燕认为,旗滨集团套保管理制度完善,组织架构完备,风险管理健全。龙头企业参与套保,可以促使期货更好地服务实体经济,期现结合度更好。

  方正中期期货分析师魏朝明评价,旗滨套期保值制度中提到,该公司套保业务是指在国家政策允许的情况下,为锁定采购成本和销售利润,规避纯碱、玻璃价格波动风险,结合公司采购、生产、销售实际情况,从事玻璃、纯碱期货合约买卖交易,进行有效的库存管理的交易活动。这体现出该公司对玻璃、纯碱期货服务实体经济功能发挥的认可,同时也体现出该公司对期货工具使用方式的认识比较清晰。

纯碱期货产业参与度不断提升

  自2019年12月上市以来,纯碱期货产业参与度不断提升。据郑商所相关负责人介绍,截至目前,纯碱期货累计完成18个合约的交割,共交割50174手,折合纯碱超过100万吨,单个合约平均交割5.6万吨。其中,2020年累计完成8个合约的交割,共交割13773手,折合纯碱超过27.5万吨,单个合约平均交割3.4万吨。

  为更好满足市场需求,增强期货市场服务实体经济能力,郑商所近年来也紧跟期现货市场发展,完善纯碱期货交割布局,满足产业交割需求,提升纯碱期货服务产业转型升级及国家新能源战略的能力。

  9月9日,郑商所发布公告,将安徽纳入纯碱期货交割区域,公开征集纯碱指定交割仓库。9月下旬开始,郑商所依托期货公司,以纯碱期货为试点,对尚未参与或参与度较低的纯碱、浮法玻璃、光伏玻璃企业开展“稳企安农 护航实体”纯碱产业服务专项支持计划,吸引了相应领域众多龙头企业参与。

  “产业链龙头企业参与度达八成以上。”郑商所相关负责人表示,今年以来,先后入库中源化学、中盐昆仑、青海发投、湘渝盐化、三友集团、湖北双环、金山化工和海天生物等19个品牌,累计生成仓单136.8万吨。

  此外,纯碱期货交割规模也明显增长,10个合约累计交割36401手,折合纯碱72.8万吨,单个合约平均交割7.3万吨。

  “郑商所上市的纯碱期货合约设计合理,交易制度较为完善,已完整运行近两个年度。”旗滨集团相关负责人认为,随着纯碱期货市场的发展,纯碱市场交易活跃,纯碱期货价格走势对现货定价具有一定的参考意义,并正在逐渐改变国内的纯碱行业贸易与定价状况。基于此,旗滨集团根据公司实际需求情况,参与期货套期保值,避免由于现货价格的剧烈波动所带来的利润大幅波动,实现公司自身长期稳健的发展。

  物产中大期货高级分析师张骏分析,纯碱的通用性好,参与期货交割的纯碱品牌产品对于大部分玻璃企业来说都是适用的,所以平板玻璃企业参与纯碱套保的风险更小,积极性也就更高。(记者 刘秀枝)

 

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